大豆压榨提高,豆粕需求不强,盘面震荡,库存提高,小豆粕还能涨?

  2022-12-21 06:56:07

我们知道下半年以来,豆粕波动比较大,尤其是11月上旬粕现货成交均价最高突破6000元/吨,创出历史纪录。不过从11月11日,随着大豆到港数量逐步增加,油厂在较高压榨利润驱使下开机压榨数量提升,使得油厂及贸易商降价促销意愿增加,贸易商出货意愿较强,豆粕开启了回调之路。

而且从上周开始,期货也开始高位回落,上周四主力进行了换约,价格更是大幅降低。作为近期看空的小编,小褚再谈谈个人观点,希望大家批评指正。

我们知道第三季度以来,国内大豆到港量偏低,压榨利润不佳,大豆压榨量不高,豆粕库存持续下滑,低位运行。不过近期随着油厂大豆供应逐渐增多,油厂开机率恢复至正常水平,豆粕产出量不断增加,豆粕供应逐渐改善。上周大豆压榨量高于到港数量,豆粕产出增加,造成库存连续第四周回升。有关数据,12月19日,国内主要油厂豆粕库存37万吨,比上周同期增加6万吨,比年内低点增加20万吨,比上年同期减少22万吨,比过去三年同期均值减少27万吨。预计本周油厂开机水平将超过200万吨,达到210万吨,因此豆粕现货供应充裕,需关注饲料企业节前备货需求,企业提货速度预计加快,因此预计后期豆粕库存继续累积。


(资料图片)

美国大豆收获完成,美国密西西比河水位预期上升,大豆到港速度有望加快。由于海关清关缓慢,11 月份我国进口大豆 735 万吨不及预期,预计12 月份大豆到港增加至1000万吨,后期大豆库存继续呈现增加态势。随着豆粕现货价格的走低,以及下游养殖规模的扩大,饲料厂陆续开始豆粕采购,豆粕需求量在近期明显增加。

根据有关机构数据显示,12月19日国内主流油厂豆粕成交量继续放大,成交量为176900吨,较上日增加56000吨。现货成交量为135900吨,较上日增加38000吨。基差成交量为41000吨,较上日增加18000吨。成交均价为4634.88元/吨,较上日下跌93.12元/吨,突破近3个半月新低。

我国每年大豆消费量1亿吨以上,产需缺口9000多万吨,高度依赖进口,中国是全球最大的大豆进口国,因此国内豆粕受外盘影响比较大,几乎依赖进口,才能满足国内生产需要,国际粮食市场的异动,直接影响国内豆粕的价格。

由于未知目的地超百万吨,上周美豆出口数据强劲,高于市场预期。美国农业部USDA最新的出口销售报告显示,截至12月8日当周,美国2022/2023市场年度大豆出口销售净增294.3万吨,高于一周前的174.6万吨,也高于分析师预测区间的高端;其中,对中国(大陆地区)的大豆净销售量为125万吨,高于上周的87万吨,也高于去年同期的99万吨。   

当周美国对中国(大陆地区)装运106万吨大豆,前一周对中国装运167万吨大豆。

2022/23年度迄今为止,美国对华大豆销售总量(已经装船和尚未装船的销售量)为2469万吨,同比提高10.9%,前一周是同比提高10.1%,两周前同比提高10.9%。

巴西全国谷物出口商协会(ANEC)估计12月份巴西大豆出口量为177.2万吨,高于一周前预估的713.8万吨,但是低于11月份的198.6万吨,也低于2021年12月份的253万吨。如果新的预估成为现实,2022年1至12月份巴西大豆出口量将达到7812.9万吨,低于2021年的8663.4万吨。

布宜诺斯艾利斯谷物交易所的周报称,截至2022年12月13日的一周,阿根廷2022/23年度大豆种植进度达到50.6%,高于一周前的37.1%,比去年同期低了14.2%。

交易所估计2022/2023年阿根廷大豆种植面积为1670万公顷,比上年的1630万公顷提高40万公顷或2.5%,因为天气干旱导致阿根廷农户将玉米耕地转播大豆。

目前,巴西和阿根廷大豆正在播种,但由于拉尼娜带来的天气干旱,大豆播种进度均慢于去年水平。据监测,截至12月8日,巴西2022/2023年度大豆播种进度达到95%,高于一周前的91%,低于去年同期的96%。截至12月6日,阿根廷2022/2023年度大豆种植进度达到37.1%,高于一周前的29.1%,比去年同期低19个百分点。

我们知道豆粕主要是作为饲料使用的,生猪养殖需求占比大。近几个月来中国大豆进口逐月下降,因为加工利润低下,自4月中旬以来大部分时间一直亏损。同时有消息称,中国正准备从巴西进口豆粕,以便实现饲料原料来源多样化,缓解近期的供应短缺,并抑制通货膨胀风险。在中国几个月前批准进口后,贸易商正在采取措施将首批巴西豆粕运往中国。此举代表着中国在拓展供应来源以加强其粮食安全方面迈出的又一步。

通过以上基本面的数据,您是否对近期豆粕的行情有所了解。那么未来如何操作?

当前南美产量不确定性较大,阿根廷由于部分产区当前大豆种植情况依旧不好,并且降水预报为体现出可能转好的预期,后期南美地区可能会再度迎来拉尼娜现象,密切关注南美天气状况,南美天气将继续影响美豆价格波动。

上周美国大豆出口需求强劲,加之阿根廷大豆美元政策刺激出口效果不及预期,对美豆价格形成有力支撑。巴西大豆产区天气条件良好,大豆播种接近尾声,大豆丰产预期强烈;而阿根廷深受拉尼娜天气影响,播种进度大幅落后,产量前景暂不明朗注入升水。

同时从技术分析看,豆粕上方压力比较大,存在较强的回调迹象。

综上所述,对于豆粕期货后市,小褚认为关注上方压力位,继续逢高做空比较好!同时强烈建议大家参与豆粕期权。个人观点,仅供参考!投资有风险,入市需谨慎!

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